担保知识

一、投资基金的业务种类
   投资者购买基金的股票出于各种不同的投资目标。而各种投资基金也有各自的投资目标。投资基金的投资目标不同，其做法、投资收益也不同，因而必须对各种基金的投资目标、投资对象、投资国界等业务类型进行分类，以便投资者能够了解各种基金的业务情况，从而选择出自己合适的投资基金进行投资。
(1)投资基金根据其投资的目标不同，可以将它划分为成长型基金、收入型基金、成长收入型基金、积极成长型基金、平衡型基金、特殊性基金等
　　成长型基金：这种基金有时也称长期成长基金，是投资基金中为数最多的一种。成长型基金以资金的增值为投资目标，注重基金的长期成长。这种基金在投资中往往信誉比较好，具有长期盈余能力的公司。被成长型基金所选择的公司，资金成长速度通常要比股市的平均水平要快些。由成长型基金的投资目标所决定，成长型基金的风险往往比收入型基金或收入成长型基金的风险要大，价格的波动也比较大。成长型基金追求的是稳定的、持续的长期成长，这点与积极成长型的基金不同。积极成长型基金有时会把追求资金在短期内最大的增值为投资目标。
　　收入型基金：这种基金的目的是最大程度地增加当期收入，而对证券升值并不十分重视。收入型基金一般将其资金投资于各种可以带来收入的有价证券，收入型基金基本有两种类型：①在较低的风险下，强调不变的收入，其收入是比较固定的，因而有人将这种收入称为固定收入型基金。②力图最大可能的收入，还运用财务杠杆。前者的投资对象主要是将资金投资于债券和优先股股票，后者则主要投资于普通股。相比之下，后者的成长潜力较大，但比较容易受股市波动的影响。
　　成长收入型基金：这种基金，顾名思义，即它把成长和收入作为基金的投资目标，这种基金在一般的情况下以成长为重，收入次之。它通过投资于可带来收入的证券及有成长潜力的股票来达到双重目的。为了顾及收入，基金所投资的股票，往往要求能够分配股利，在这一点上与成长型基金有较大的差别，成长型基金往往投资于有成长潜力的股票，而对股利的多少则较少注意。成长收入型基金是成长型基金中派生出来的，可以说是一种极为保守的成长型基金，它较为适合资金不多，经不起蚀本，希望资金能够不断增长，也希望有若干当期收入的小投资者。
　　积极成长型基金：积极成长型基金有时也被称为绩效基金。它的主要目标在于尽可能争取资本的快速成长。因此，它所承担的风险也比较大，又有人将其称为风险基金。这种基金往往将资金投资于小公司、新公司、高科技公司，或是一些根据股价判断几乎还没有获利的公债。有的积极成长型基金还进行保证金交易，这样风险就更高了。积极成长型基金所投资的高成长潜力的股票或其他证券，通常付很少的股利或根本不付股利。
　　平衡型基金：这种基金是指对其资金的投资采用较为保守的方法，将它们投资在不同工业的不同公司的债券、优先股和普通股上。这种基金一般将25％一50％的资金投资于优先股及债券，其余的投资于普通股，以确保投资资金的安全性。有一些平衡型基金的投资组合中优先股及债券和普通股各占一半。无论市价下跌或上升，基金的资本价值都不会有很大的变化。平衡型基金的主要目的是从其证券投资组合的债券中得到适当的利息收益，与此同时又可以获得普通股的升值收益，这对于希望收益和增长都能得到的投资者较有吸引力。从这一点来看，平衡型基金有的似乎像前面介绍的成长收入型基金。所不同的是，成长收入型基金的投资对象仅限于股票，而平衡型基金的投资对象不仅是股票，同时也分散投资于债券。
　　平衡型基金的特点是风险比较低，特别是在股市行情下跌时，它的保值能力往往比专门投资于股票的基金好。
(2)投资基金按照其投资对象不同，可以将它划分为货币市场基金、债券基金、认股权证基金、普通股基金和黄金基金
　　货币市场基金：货币市场基金是开放型基金的一个主要特征，货币市场基金一般把筹集到的资金用于购买一般的信用凭证。在美国，货币市场基金持有的证券主要有短期国库券、其他联邦政府和代理机构证券、国内银行存款单、主要国内商业票据和银行承兑汇票、欧洲美元存款单等。
　　货币市场基金的优点是风险比较低，资金的流动性比较高、弹性较大、比较安全、清偿能力比较有保障、有价证券的投资收益比较多。除此之外，货币市场基金还具有以下几个方面的特点：第一，其证券发行的最低价格为500~1000美元；第二，每天都公布和复合股息；第三，没有销售佣金；第四，一般是通过电话提款；第五，股份的偿还比较缓慢。
　　货币市场基金常被认为是无风险或低风险的投资。在利率高、通货膨胀低的时期，往往能为投资者带来财富，不过，在利率低落时，货币市场基金的获利就不如其他的基金。
　　债券基金：是指投资基金将其资金投资在债券上，以期获得固定收入。因为大部分的债券都属于高级别的债券，因而这种基金的收益率比较低、较为稳定，参加这一基金的投资者大部属于保守的投资者。债券基金按其投资的债券分类，又可以将其划分为政府公债基金、公司债券基金和市政公债基金。
　　政府公债基金，是债券基金中的一种。政府公债基金一般把筹集到的基金投资于政府发行的各种公债，包括国库券、政府公债以及政府机构发行的各种债券。这些债券都直接或间接地由政府担保。 
　　由于这种基金的投资对象有政府的担保，所以比较安全。政府债券作为一种投资对象有其优点，也有其不利的地方。由于政府有可靠的能力来按期偿还已发行的债券，因此这种债券的质量比较高，不会使投资者感到有到期不能还本的危险，政府也不会对到期债券应付的债息有所拒付或拖欠，因而，投资于这种债券是比较安全稳定的。政府债券有较为广泛的现成市场，买卖非常活跃。特别是在机构投资者之间，交易更是不断发生，所以债券持有者如果需要资金，很容易把它销售出去，其流动性和可卖性都是比较高的。但是基金的股价仍然是会波动的，这是由债券本身的特点所决定。债券的本身价值并不是不变的，对它影响最大的就是利率。这是因为债券的债息率是比照发行时市场的利率而规定的。如果定得较低，就会使债券无人购买；如果定得偏高，当然债券的销售就比较方便，但这会增加发行单位的负担。因而债息率总是以市场利率的高低为标准来加以确定。在市场利率较低时，债息率一般也定得比较低，这对发行债券的单位来说是有利的，因为，发行单位支付债息的负担可以轻一些，反之则对债券的发行单位不利。可是市场利率受许多因素的影响，而经常处于变动的状态，不是债券发行单位可以控制得了的。债券在市场上的交易是以贴现的方式进行买卖的，要使债券在市场上卖得出去，必须提高贴现率而使债券价格降低，如果这时的债券持有者出售债券，那么他必然要遭到损失。如果当前市场利率较债券原定的债息率低，则债券的交易将因降低贴现率而使债券的价格升高。倘若这时债券持有者出售债券，他可能在买卖价格的差额上获得资本增益。由此可以看到市场利率的变动对债券的价格是很敏感的，会因此造成债券价格随利率的变动而不断起伏。一般地说，利率如果下降，债券的价格就上升．基金的股价行情也就看好；利率如果上升，债券的价格就下降，基金的股价就有跟着下降的可能。政府公债的投资人目的在于能够使其投资本金不受到损害的情况下，寄希望于基金管理公司能够抓住最好的投资时机以获得最大的利润。
　　公司债券基金，通常是指那些将筹集到的资金的60％投资于公司债券的投资基金，投资于公司债券的优点是基金的收益率比政府公债基金高。基金往往将其分散于各种债券，有望减低投资风险。但也有其缺点，当利率上升时，购买力减少，从而有蚀本的风险。
　　公司债券基金的这些优缺点与其投资对象是密切关联的，因而了解公司债券的优缺点是了解公司债券基金不可缺少的一个环节。公司债券是一种由私营公司组织发行的长期债务凭证，相对于政府发行的债券称为公债而言，它是一种私债。公司债券的优点是：与股票比较而言，它的本金安全度比较高，收入也较稳定，与政府的债券比较而言，公司债券的收益比较高。另外，由大公司发行的公司债券，凭着它们实力雄厚、盈利较高而且比较稳定，为投资者所信任，因而，公司债券的流动性也比许多州和市的债券要大，投资者如急需资金，这种债券容易在市场上出售。但是，公司债券也有其缺点：首先，与其他固定收入的债券一样，公司债券也容易受到利率变动的影响，利率的升降会引起的债券价格的变动，如果基金组织买卖不够及时，可能会使投资者的本金受到损失。如果只买进不卖出，等到期时收回本金，则没有得到资本增值的好处。其次，公司债券与其他固定收入的证券一样，对由于通货膨胀带来货币购买力降低的风险要比不固定收入的债券要大，那些收入不固定的证券如股票，在通货膨胀时期，其收入可以相应提高，虽然不一定能够和通货膨胀率提得一样高，但至少可以减少购买力减低的部分损失，因而投资公司债券基金的投资者在通货膨胀的情况下，有可能因为购买力的减少，而损失本金。第三，有些较低等级的公司债券，因企业经营不善和信用不良，本金并不十分安全。第四，公司的债券往往有“购回条款”的规定，虽然由于市场利率降低而使债券的价格上升，但有“购回价格”的限制，使价格不能升到应有的高度。债券如果在到期前被迫赎回，债券持有人要受到一定的损失。虽然投资基金可以得到买回溢价来弥补这种风险，但有可能得不偿失，何况投资基金在这时收回本金，正值市场利率较低，用以再投资只能得到比较低的收益率，从而影响投资基金的声誉，也影响投资者的收益。
　　市政公债基金，是指投资基金将其所筹集的资金投资于州政府、市政府发行的公债。市政公债基金的特点是这些证券所支付的利息可以免交联邦所得税。投资本金是安全的，收入也比较稳定，因此，对于收入档次高的个人和机构投资者都很有吸引力，可以获得比需交税的联邦政府债券及其他交税证券较高的收益，它所承担的风险要比普通股票小得多。但是这并不等于说投资于市政公债基金就没有任何风险。投资于市政公债基金的风险除受利率变动的风险外，另一个风险即是公债发行单位的偿债能力。如果市政府的财政情况不佳，政府偿还公债的本息就可能会出现问题。
　　认股权证基金：是投资基金的新兴品种。认股权证是股票发行公司制造出来的一种凭证，持有这种凭证的人可以在认股权凭证的有效期内以特定的价格认购一定数量的该发行公司的普通股的股票。认股权证基金就是专门投资于认股权凭证的投资基金。
    普通股基金：是指投资基金将其大部分的资金投资于普通股股票。它们也偶然购买一些短期政府债券和商业票据。对普通股基金的管理可以采取保守的办法，也可以采取积极进取的办法，这一般是根据市场的状况来决定的。对基金证券管理政策可采用成长型的，也可采用收入型的。甚至可以采用成长收入型的。普通股基金的范围很广，有的几乎只投资于高流动性的热门股票，也有的投资于新的不稳定的股票。有一些较冒险的普通股基金会运用各种手段来加速资本的增值，它们很有可能会获得较高收益。因为许多投资顾问去买卖证券时运用并依赖于技术分析方法。为了运用财务杠杆来获得投资收益，这些基金组织往往借入资本(除股东投资以外的资本)，然而当市场下跌时，其所持证券价值会迅速下跌，显然选择经营普通股基金的投资者，必须能够承担较高的风险。
　　黄金基金：是指投资基金将其资金投资于金矿公司的股票的投资基金。黄金基金的特点是比直接拥有黄金的风险要来得小，特别是在通货膨胀、货币贬值而黄金市场看好时，金矿公司赚钱，投资者也因此可以分配股利。另外，基金分散投资于各国的金矿公司，这是个人直接拥有黄金所办不到的。所以这种基金在通货膨胀时，特别适合于投资者。
(3)投资基金按投资国别而分，可以分为国内基金和国际基金
　　国内基金：是指投资基金的资金筹集、资金来源，以及对资金资产的运用都在一国境内，其特点是所有有关基金的行为都发生在一国的国内。
　　国际基金：是指投资基金将其资金投资于外国的股票和债券。国际基金有时是以某个国家的证券市场为特定投资对象的一种跨国基金投资，人们又称之为国家基金或海外基金。

 

二、融资租赁与分期付款的区别
   融资租赁与分期付款的区别主要表现在以下几个方面：  
(1)分期付款是一种买卖交易，买者不仅获得了所交易物品 的使用权，而且获得了物品的所有权。而融资租赁则是一种租赁 行为，尽管承租人实际上承担了由租赁物引起的成本与风险，但 从法律上讲，租赁物所有权名义上仍归出租人所有。 
(2)融资租赁和分期付款在会计处理上也有所不同。融资租 赁中租赁物所有权属出租人所有，因此，作为出租人资产纳入其 资产负债表中，并对租赁物摊提折旧，而承租人将租赁费用生产 成本。而分期付款购买的物品归买主所有，因而列入买方的资产 负债表并由买方负责摊提折旧。 
(3)上面两条导致两者在税务待遇上也有区别。融资租赁中 的出租人可将摊提的折旧从应计收入中扣除，而承租人则可将摊 提的折旧费从应纳税收入中扣除，在分期付款交易中则是买方可 将摊提的折旧费从应纳税收入中扣除，买者还能将所花费的利息 成本从应纳税收入中扣除，此外，购买某些固定资产在某些西方 国家还能享受投资免税优惠。 
(4)在期限上，分期付款的付款期限往往低于交易物品的经济寿命期限，而融资租赁的租赁期限则往往和租赁物品的经济寿命相当。因此，同样的物品采用融资租赁方式较采用分期付款方式所获得的信贷期限要长。
(5)分期付款不是全额信贷，买方通常要即期支付贷款的—部分；而融资租赁则是一种全额信贷，它对租赁物价款的全部甚至运输、保险、安装等附加费用都提供资金融通。虽然融资租赁通常也要在租赁开始时支付一定的保证金，但这笔费用一般较分期付款交易所需的即期付款额要少得多(例如在进出口贸易中买方至少需现款支付15％的贷款)。因此，同样一件物品，采用融资租赁方式提供的信贷总额一般比分期付款交易方式所能够提供的要大。
(6)融资租赁与分期付款交易在付款时间上也有差别。后者一般在每期期末，通常在分期付款之前还有一宽限期，融资租赁一般没有宽限期，租赁开始后就需支付租金，因此，租金支付通常在每期期韧。
(7)融资租赁期满时租赁物通常留有残值，承租人一般不能对租赁物任意处理，需办理交换手续或购买等手续。而分期付款交易的买者在规定的分期付款后即拥有了所交易物品，可任意处理之。
  融资租赁的对象一般是寿命较长、价值较高的物品，如机械设备等。